Altın fiyatlarında geri çekilme sürüyor

Uluslararası emtia ve döviz piyasalarında ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikasına ilişkin artan faiz artırımı beklentileri, altın fiyatları üzerinde belirgin bir baskı oluşturmayı sürdürüyor. Serbest piyasada gram altın, dün günü önceki kapanış seviyesine kıyasla yüzde 1,13 oranında kayıpla 6 bin 436 liradan tamamlamasının ardından, yeni işlem gününe de satıcılı bir seyirle başladı. Saat 09.15 itibarıyla önceki kapanışına göre yüzde 0,12 azalış kaydeden gram altın 6 bin 428 lira seviyesinden işlem görüyor.

İç piyasadaki diğer ziynet ve yatırım altını türlerinde de benzer bir aşağı yönlü grafik izleniyor. Aynı dakikalar itibarıyla çeyrek altın 10 bin 591 liradan satılırken, cumhuriyet altını ise 42 bin 172 lira seviyesinden alıcı buluyor. Küresel piyasaların temel göstergesi olan altının ons fiyatı ise Fed'in aralık ayındaki toplantısında faiz artırımına gitme olasılığının neredeyse kesin gözüyle bakılması ve ABD dolarının küresel ölçekteki değer artışı nedeniyle yüzde 0,20 kayıpla 3 bin 977 dolar seviyesine geri çekilmiş durumdadır.

Altın fiyatlarındaki bu gerilemenin arkasındaki ana etmen, ABD'de son açıklanan enflasyon verilerinin piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesi ve bu durumun Fed yetkililerinin şahin tondaki açıklamalarıyla desteklenmesidir. ABD'de yükselen enflasyon verileri sonrası dolara olan küresel talebin hız kazanması, ons altın başta olmak üzere değerli metaller üzerinde doğrudan bir satış baskısı yaratmaktadır.

Gelişmenin Arka Planı

Küresel para politikalarındaki sıkılaşma döngüsünün yeniden ivme kazanabileceği yönündeki endişeler, piyasalarda risk iştahını sınırlarken güvenli liman olarak görülen varlıklardan çıkışları tetiklemektedir. ABD'de açıklanan makroekonomik verilerin fiyat baskılarının devam ettiğine işaret etmesi, Fed'in aralık ayında politika faizini artıracağı beklentisini kuvvetlendirmiştir. Bu beklentiyle paralel olarak küresel para birimleri karşısında güçlenen Dolar Endeksi (DXY), gün içinde 103,08 seviyesine kadar tırmanarak son 19 ayın en yüksek seviyesini test etmiştir. Dolar endeksi şu sıralarda 102,97 seviyesinde dengelenme çabasındadır.

Fed kanadından gelen sözel yönlendirmeler de piyasadaki şahin beklentileri pekiştirmektedir. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, salı günü yayımlanan son enflasyon verilerini değerlendirirken, rakamların "rahatsız edici sınıra yakın" olduğunu ifade etmiştir. Goolsbee, giderek büyüyen ve kronikleşme riski taşıyan enflasyon sorunuyla mücadele etmek için kararlı adımlar atılması ve bu sorunla doğrudan başa çıkılması gerektiğini vurgulamıştır. Bu açıklamalar, piyasada faiz artırımlarının devam edeceğine dair algıyı pekiştirmiştir.

Bunun yanı sıra, küresel tahvil piyasalarında da hareketlilik üst seviyededir. ABD 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,99 seviyesine kadar yükselmiş ve faiz getirisi olmayan altını elde tutmanın alternatif maliyetini önemli ölçüde artırmıştır. Diğer taraftan, jeopolitik risk başlığında yaşanan kritik bir gelişme emtia piyasalarına yansımıştır. ABD Başkan Yardımcısı JD Vance'in, İran Ulusal Güvenlik Yüksek Konseyi Genel Sekreteri Muhsin Rızai ile doğrudan bir görüşme yapmayı değerlendirdiğine dair basına yansıyan haberler, jeopolitik gerilimin azalabileceği beklentisini doğurmuş ve ocak vadeli Brent petrolün varil fiyatını yüzde 1,6 azalışla 91,3 dolara çekmiştir.

Uzman ve Sektör Değerlendirmeleri

Finans analistleri ve emtia uzmanları, altının ons fiyatındaki 3 bin 977 dolar seviyesinin psikolojik ve teknik açıdan kritik bir eşik olduğuna dikkat çekmektedir. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 4,99 sınırına dayanması ve Dolar Endeksi'nin 103,08 ile son 19 ayın zirvesini görmesi, altın yatırımcısının kâr realizasyonuna gitmesine ve alternatif getiri sunan dolar bazlı varlıklara yönelmesine neden olmaktadır.

Uzmanlar, küresel makroekonomik verilerin yanı sıra merkez bankası yetkililerinin tonda sertleşmeye gitmesinin emtia piyasalarındaki volatiliteyi artırdığını belirtmektedir. Özellikle faiz getirisi sunmayan değerli metallerin, yüksek faiz ortamında ivme kaybetmesi kaçınılmaz bir piyasa dinamiği olarak öne çıkmaktadır.

Mevcut piyasa koşullarını ve altın üzerindeki baskıları özetleyen temel teknik ve temel unsurlar şu şekilde sıralanmaktadır:

• Fed'in aralık ayındaki faiz artırımı ihtimalinin piyasalar tarafından neredeyse kesin olarak fiyatlanması,
• Dolar endeksinin (DXY) 103,08 ile 19 ayın en yüksek seviyesini görmesi ve 102,97 seviyesinde güçlü duruşunu sürdürmesi,
• ABD 10 yıllık tahvil faizinin yüzde 4,99 seviyesine yükselerek altın gibi faizsiz varlıkların cazibesini azaltması,
• Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee'nin enflasyon verilerini "rahatsız edici sınıra yakın" bularak şahin duruşu desteklemesi,
• ABD Başkan Yardımcısı JD Vance ile İran Ulusal Güvenlik Yüksek Konseyi Genel Sekreteri Muhsin Rızai arasındaki olası temas haberleriyle Brent petrolün 91,3 dolara gerilemesi.

Ekonomik ve Sosyal Yansımalar

Altın fiyatlarındaki geri çekilme, hem küresel yatırımcıların portföy tercihlerini hem de yurt içindeki bireysel tasarruf sahiplerinin davranışlarını doğrudan etkilemektedir. Türkiye'de geleneksel olarak güvenli liman ve birikim aracı olarak görülen gram altının 6 bin 428 liraya, çeyrek altının 10 bin 591 liraya gerilemesi, kısa vadeli alım-satım yapan yatırımcılarda temkinli bir bekleyişe yol açarken, fiziki altın talebinde dönemsel dalgalanmalara neden olmaktadır.

Makroekonomik düzeyde ise yüksek ABD tahvil faizleri ve güçlü dolar, gelişmekte olan ülke para birimleri ve varlıkları üzerinde genel bir baskı oluşturmaktadır. Doların küresel değer kazanması, ithalat maliyetleri ve dış finansman koşulları üzerinde de hassasiyet yaratmaktadır. Petrol fiyatlarının 91,3 dolara gerilemesi ise enerji ithalatçısı ülkeler açısından enflasyonist baskıları bir miktar hafifletebilecek bir unsur olarak değerlendirilmektedir.

İç piyasada bireysel birikimlerini altından yana kullanan vatandaşlar, ons altın ve dolar/TL paritesindeki çift yönlü etkileri yakından takip etmektedir. Altının onsundaki düşüşün iç piyasadaki gram ve ziynet altın fiyatlarına doğrudan yansıması, hanehalkının varlık dağılımı stratejilerini ve tüketim eğilimlerini etkileyebilecek bir potansiyel taşımaktadır.

Gelecek Projeksiyonları ve Beklentiler

Piyasaların odak noktası, önümüzdeki dönemde açıklanacak kritik makroekonomik veriler ile merkez bankalarının atacağı somut adımlara çevrilmiştir. Yurt içinde bugün piyasaların en önemli gündem maddesini Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) açıklayacağı yılın son Enflasyon Raporu oluşturmaktadır. Merkez Bankası'nın enflasyon tahminleri ve para politikasına ilişkin vereceği mesajlar, yurt içi piyasaların yönü açısından belirleyici olacaktır. Ayrıca TCMB haftalık para ve banka istatistikleri de yatırımcılar tarafından yakından izlenecektir.

Yurt dışı tarafta ise yoğun veri gündemi takibi sürdürülmektedir. İngiltere'de açıklanacak olan büyüme (GSYH) verileri Avrupa ekonomisinin seyrine ışık tutacakken, ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları istihdam piyasasının direncini ölçmek açısından kritik önem taşımaktadır. İşgücü piyasasındaki olası bir soğuma veya ısınma işareti, Fed'in aralık ayındaki faiz kararına dair beklentileri yeniden şekillendirebilir.

Analistler, teknik açıdan ons altında 3 bin 977 dolar seviyesinin altındaki kalıcılığın satış baskısını derinleştirebileceğini, yukarı yönlü tepki alımlarında ise Dolar Endeksi ve ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin (yüzde 4,99) seyrinin belirleyici olacağını öngörmektedir. Gelecek dönemde hem jeopolitik diplomasinin seyri hem de veri odaklı merkez bankası kararları emtia fiyatlarındaki ana yönü belirlemeye devam edecektir.