Faiz İndirimleri Ne Zaman Başlayacak? Kredi, Dolar ve Enflasyonda 2027 Öncesi Beklenen Tablo

Küresel para politikalarında son iki yıldır uygulanan sıkılaşma döngüsü yerini kademeli faiz indirimlerine bırakıyor. Fed ve Avrupa Merkez Bankası (AMB), iş gücü piyasalarını korurken enflasyonu hedef banda çekebilmek için para musluklarını kontrollü bir şekilde gevşetmeye başladı.

Türkiye cephesinde ise Hazine ve Maliye Bakanlığı ile TCMB koordinasyonunda yürütülen Orta Vadeli Program (OVP) çerçevesinde, dezenflasyon sürecinin ikinci aşamasına geçildi. Yıllık enflasyondaki baz etkisi kaynaklı gerilemenin ardından, aylık çekirdek enflasyon göstergeleri ve hanehalkı enflasyon beklentileri yakın markaja alındı.

Pandemi sonrası bozulan küresel tedarik zincirleri ve emtia fiyatlarındaki sıçrama, dünya genelinde 40 yılın en yüksek enflasyon dalgasını tetiklemişti. Türkiye ise bu sürece düşük faiz politikası ve kur korumalı mevduat (KKM) mekanizmasıyla girmiş, neticede rezerv kayıpları ve kur şoklarıyla karşılaşmıştı.

2023 ortasında başlatılan rasyonel politikalara dönüş adımları sayesinde brüt ve net rezervlerde tarihi toparlanma sağlandı, CDS primleri 700 baz puan seviyelerinden 260 baz puanın altına geriledi ve uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları (S&P, Moody's, Fitch) art arda not artırımlarına gitti.

Önümüzdeki dönemde piyasaların takip edeceği temel senaryolar şunlardır:

Bilginet Analiz Masası olarak analizimiz; Türkiye ekonomisinin en zorlu virajı geride bıraktığı yönündedir. Ancak elde edilen makro dengenin kalıcı refaha dönüşmesi için yapısal reformların (vergi adaleti, kayıt dışılıkla mücadele, yeşil dönüşüm ve yüksek teknoloji üretimi) gecikmeden hayata geçirilmesi zorunludur. Kısa vadeli portföy girişleri bir can simidi olsa da, kalıcı çıkış yolu doğrudan yabancı yatırımların (FDI) ülkeye çekilmesidir.

Kaynak: Bilginet Analiz Masası Özel İnceleme Raporu